作家：新湖期货

【自然橡胶】

泰国产区原料价钱依旧保合手强势。近期，泰国原料的强势这并不是由于减产导致的，而是当地工场补库，其并不可成为果真的利多身分。停割季莅临，原料产出减少，原料价钱季节性高涨。但这并不虞味着国内期货价钱也将随从高涨。

事实上，天胶价钱季节性显明，期货价钱在停割季时时是偏弱的。当今丰厚的割胶利润将导致后期天胶产量的上升。另外，当今天胶下流需求至极差，国内天胶库存压力仍然极大。

在弱需求高库存的情况下，仅依靠强盛的原料价钱，天胶价钱上方空间依旧有限。另外，从季节性角度看，RU-NR空单可接续合手有。由于20号胶是商场主流胶种，停割产量着落对20号胶价钱影响更大。全乳胶下流需求厄运你好迷人 户外，不是主流胶种。无论停握住割对它商场均衡齐不会酿成太大影响。因此在莫得额外炒作的情况下你好迷人 户外，RU-NR价差在停割季一般齐会合手续走弱。

【油脂】

昨天你好迷人 户外，BMD毛棕盘面冲高回落，午后大跌，日内波动至极剧烈，马棕5月合约高涨0.21%，报收3868林吉特/吨。1月海外棕榈油价钱反弹，比拟其他植物油价钱上风放心，加上职责日较少，2月马棕出口料将合手续疲弱。

此外，2月于今马来降雨距平偏低，一定进度利好当月棕油产量加多，但毕竟2月职责日较少，产量增量有限，2月马棕库存可能接续趋降。3月运行产地参预季节性增产季，届时需关爱产地产量增速及印度的斋月备货需求的影响，产地库存中期暂时难增。

隔夜，CBOT大豆再度走弱，或因阿根廷大豆产区近期预告出现存利降雨。但好意思盘收市后，阿根廷谷物交往所下调了阿根廷新作大豆及玉米的产量预估至4950万吨、5700万吨，瞻望会冲减降雨带来的利空影响。

巴西大豆仍在出口岑岭期，巴西大豆出口压力下，好意思豆出口预期偏弱，CBOT大豆瞻望接续承压，关爱好意思豆资本近邻的辅助作用。国内方面，昨天堂内豆油棕榈油接续增仓走强，棕榈油最强，菜油最弱。

但豆粕走势孱弱，前日运行商场传言3-4月国大众将轮出大豆100-200万吨。关爱传言数目及轮出时刻的变化，中期对大豆供给有边缘利空影响。基本面看，若产地报价相对国内接续偏强，入口利润较差配景下，国内棕榈油库存中期仍将季节性着落，3月库存可能运行弥留。

国内菜油至少到3月供需仍较宽松，3月及之后船期菜籽采购少，需关爱买船变化。国内豆油供需不紧，3月大豆入口虽低，但4月之后将参预巴西大豆到港岑岭期。

因此，相对国内豆油及菜油中短期供需，国内棕榈油更偏多。全体来看，节后油脂油料并无基本面及音书面利多，短期反弹空间或有限。因巴西大豆的上市销售压力，4月前油脂暂时看不到显明的趋势性利多驱登程分，但接续作念空压力也在徐徐消化及开释，中期油脂瞻望延续偏弱运行。操作上，反弹滞涨短空。

【花生】

昨天，国内花生盘面推崇依旧很强，接续增仓上行，4月合约高涨1.91%，报收9160元/吨。近期盘面非常强势，瞻望有工夫跟风盘的作用。基本面看，国内节日口头仍较浓、近期产地再度遭受一轮雨雪天气，导致节后产地出货很少。但国内中间商及末端库存较低，节后出现一些刚需补库。

产地白沙米较节前累计已上调300-400元/吨傍边。由于期货价钱之前贴水现价，盘面有收基差需求。短期盘面虽强，但现货成交很少，加上元宵节后下层上货量瞻望徐徐加多、无数油厂暂无入市音书且榨利为负，本轮强反弹空间有限。操作上，若无合手续基本面利多辅助，反弹滞涨短空尝试。中线2404合约可能再度追念8600-8900区间宽幅轰动。

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